广发证券沈明高：科技金融的本质是“立异本钱化”

  面向“十五五”，如安在新一轮科技革新和工业革新中掌握自动、刻画新优势，成为全局性议题。

  第二十届中国经济论坛平行论坛——2025大湾区科技与金融立异开展大会近来在广州南沙举办。广发证券全球首席经济学家、工业研究院院长沈明高作为特邀嘉宾，宣布了题为《科技金融立异：从1到N》的主题讲演，从“十五五”规划主张的现代化工业系统、立异本钱化的本质、人工智能技能的推行及经济影响等多个视点宣布了深化见地。

  沈明高表明，本次“十五五”规划主张初次构建了现代化工业系统的全体结构。该结构与以往侧重于科学技能立异的导向不一样，涵盖了传统工业、新鼓起的工业、未来工业以及服务业，尤其是生产性服务业，还包含现代化基础设施系统。

  从推进现代化工业系统建造的视点来看，“十五五”规划主张更垂青系统自身的全体性与协同性，并非否定各组成部分的重要性，而是着重系统优先于部分要素。这表明，在科学技能立异方面，咱们不只要推进“科技工业化”，也应注重传统工业的“工业科技化”，完成二者的均衡开展。假如科技金融系统可以有用服务于这一现代化工业系统，它才干真实为现代化工业系统建造注入动力，并为新质生产力的开展供给支撑。

  沈明高指出，“十五五”规划构建的现代工业系统，既需注重科技工业化，也需注重工业科技化；而科技金融的本质是立异的本钱化，中心在于将科学技能立异转化为本钱报答，从而支撑可继续立异。

  他表明，科技金融下一阶段的要害应战，在于从0到1的单点式立异走向1到N的规模化、可复制式立异，以构成系统化优势，规模化构成新质生产力，支撑现代化工业系统建造。而科技金融的本质在于将科学技能立异转化为可继续的本钱报答，以此反哺并驱动下一轮立异，构成“立异—本钱化—再立异”的良性循环。

  在他看来，当时科技金融服务面对五大应战，包含非标准化、未盈余、轻财物、高不确定性和长周期，呼吁金融系统需精准施策，为科创主体供给真实了解科技、懂工业、善定价、能办理危险、会装备资源的“科技本钱”。

  在提及构建“1+N”工业系统的中心时，他说，作为创年代的通用技能，其推行遍及速度或许快于前几个科技周期。

  未来5-10年，以人形机器人、智能轿车、具身智能等为中心的人机一体化智能系统工业链，因其链条长、共性技能多、工业溢出效应强，有望生长为与曾经的房地产相媲美的支柱工业链，是构建“1+N”工业系统的中心。